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| 近日 海能達在北京舉辦了全球公共安全技術高峰論壇 并推出“全融合公共安全解決方案” 展現了融合窄帶與LTE寬帶技術的下一代集群專網產品。 事件評論 專網行業步入數字時代寬頻網路申辦 寬帶需求推動行業演進發展：隨著專網步入數字化時代 其寬帶化發展路徑逐漸明確。 市場前景廣闊。具體而言： 1、盡管語音通話仍是應急指揮中最主要的指揮方式 但面對復雜的應急指揮場景 用戶對于視頻、圖像等多媒體數據的需求正在提升 推動專網行業向寬帶化發展；2、盡管中國專網市場仍處于從模擬向數字升級的起步階段 但工信部在2015年已確定1.4GHz頻段將用于寬帶專網系統 為后續標準的制定和產品研發奠定良好基礎；3、我們判斷 隨著專網行業步入寬帶應用階段 其市場規模將大幅度提升；不僅基站設備覆蓋密度更高 同時終端及應用軟件的產品價值將顯著提升。可以預見 專網行業寬帶化發展將為相關設備廠商帶來巨大發展機遇。 布局寬窄帶融合產品技術 高研發投入確保持續競爭優勢：我們看好海能達在寬帶專網市場的發展前景。具體而言：1、在窄帶專網時代光纖上網 費率。 公司不僅最早參與中國PDT警用專網標準制定 且通過收購德國羅德施瓦茨PMR業務加速推動TETRA產品研發 確立了公司在專網市場的行業地位及技術實力；2、而在窄帶技術優勢基礎上 公司發布全融合公共安全解決方案 引入LTE寬帶技術和信息化指揮調度平臺系統寬頻申辦手續 滿足用戶對于復雜場景的全新業務需求；3、此外我們注意到。 2015年公司研發支出占總營收的12.04% 并且連續四年超過10%；長期較高水平的研發投入 將將確保公司在專網行業保持技術領先地位。 海內外市場齊發力 奠定業績高增長基礎：可以看到 公司不僅在國內專網市場占據領先份額 同時其海外市場拓展也持續發力 為公司快速發展提供動力。在國內市場 公司憑借PDT產品線的領先實力 中標新疆、重慶等集群專網項目 未來則將持續受益于公安、消防、應急等領域數字化升級和國產替代機遇。在海外市場 繼荷蘭、埃塞俄比亞、巴西等TETRA產品項目后 公司繼續開拓東歐、非洲、東南亞等市場 其海外發展延續強勁勢頭 確保其收入規模延續高速增長。 投資建議：我們看好公司的發展前景 預計公司2016-2018年的攤薄EPS為0.26元、0.34元和0.44元 重申對公司“買入”評級。 風險提示： 1、國內PDT專網建設項目規模不及預期； 2、公司在海外市場的發展低于預期； 3、寬帶專網市場的發展進度低于預期；(責任編輯：DF078) |
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